近期多國頂尖的政治經(jīng)濟學(xué)者都對疫情后世界格局做了研判，他們都不約而同的提到全球產(chǎn)業(yè)鏈將重新整合。他們的理由是：本次新冠疫情對世界金融與經(jīng)濟體系的根本性沖擊在于使人們認識到全球供應鏈與分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )極易遭到破壞。全球化使得企業(yè)能夠在全球范圍內組織生產(chǎn)，并及時(shí)地將產(chǎn)品投入市場(chǎng)，從而降低了倉儲成本。庫存若擱置超過(guò)幾天，便會(huì )被認為是市場(chǎng)的失靈。（產(chǎn)品的）供應經(jīng)過(guò)精心設計，在全球范圍內進(jìn)行采購與運輸。新冠病毒卻向世人證明，病原體不僅會(huì )感染人類(lèi)，而且能夠破壞整個(gè)實(shí)時(shí)生產(chǎn)系統。鑒于全球二月以來(lái)在金融市場(chǎng)所經(jīng)受的損失規模，企業(yè)可能會(huì )以對實(shí)時(shí)生產(chǎn)模式和全球分散生產(chǎn)的保守態(tài)度，走出這場(chǎng)疫情。其結果便是全球資本主義可能會(huì )進(jìn)入一個(gè)戲劇性的新階段：為了免于未來(lái)遭受破壞，供應鏈會(huì )更加靠近國內且充斥著(zhù)剩余。
然而我個(gè)人對這種觀(guān)點(diǎn)持懷疑態(tài)度，尤其是對中國市場(chǎng)，正如黃奇帆近日所說(shuō)：中國制造業(yè)規?，F在已經(jīng)占到中國 GDP 的 30%，在全球制造業(yè)中的占比也近 30%，中國雖然被稱(chēng)作世界的工廠(chǎng)，但在制造業(yè)的發(fā)展質(zhì)量上受制于全球產(chǎn)業(yè)鏈的原有分工，一直不是很高。進(jìn)入三月份以來(lái)，中國制造業(yè)復工復產(chǎn)的狀況冷熱不均，很多企業(yè)由于歐美訂單的消失無(wú)法復產(chǎn)、甚至面臨倒閉；但我們看到，也有一些企業(yè)訂單不但沒(méi)有下降，還有較大幅度的增長(cháng)，比如在蘇州、重慶等地的電子制造產(chǎn)業(yè)。究其根本，是因為在這些地方已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)鏈集群，電子制造相關(guān)的配套零部件，超過(guò) 80% 是在本地生產(chǎn)的。這種集群化的生產(chǎn)模式降低了從全球采購零部件所帶來(lái)的風(fēng)險，在疫情時(shí)期更突出顯現了其競爭力。也就是說(shuō)，那些在我國產(chǎn)業(yè)鏈集群比較完整的行業(yè)，才會(huì )在這次疫情中產(chǎn)生訂單增長(cháng)的情況，一些跨國公司也才會(huì )將其本來(lái)擬在歐洲、亞洲等其它國家生產(chǎn)的訂單轉移給中國的這類(lèi)工廠(chǎng)。所以產(chǎn)業(yè)鏈集群化是這次疫情中全球產(chǎn)業(yè)鏈重構的重要特征，中國已經(jīng)形成或即將形成的產(chǎn)業(yè)鏈集群是吸引全球高端制造產(chǎn)業(yè)鏈落戶(hù)中國的基礎。
那么對于銅產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì )不會(huì )也會(huì )因此次疫情導致全球產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生重大改變呢？
首先全球銅礦分布：
全球銅礦產(chǎn)資源儲量約為70000 萬(wàn)噸（金屬?lài)崳?，主要分布在智利?0%）、秘魯（10%）、澳大利亞（13%）、墨西哥（5%）、中國（4%）等國家。世界頂級銅礦（銅金屬資源儲量≥3000萬(wàn)噸）共11個(gè)，有6個(gè)分布在智利，其余的分布在印尼、蒙古、美國、俄羅斯和澳大利亞5個(gè)國家。
其次全球銅冶煉廠(chǎng)分布：
2019年全球電解銅產(chǎn)量約為2345萬(wàn)噸，主要分布在亞洲（55.9%）約1310萬(wàn)噸其中中國為894萬(wàn)噸（占亞洲的68.2%、全球的38.1%）、美洲（19.6%）約為460萬(wàn)噸其中美國115萬(wàn)噸（占美洲的25%、全球的4.9%），智利為221萬(wàn)噸（占美洲的48.2%、全球的9.5%）、歐洲（16.3%）約為383萬(wàn)噸，非洲和大洋洲合計8.2% 。
最后全球銅消費地分布：
2019年全球電解銅消費量約為2346萬(wàn)噸，主要分布在亞洲（70.2%）約1647萬(wàn)噸其中中國為1248萬(wàn)噸（占亞洲的75.8%、全球的53.2%）、美洲（12%）約為282萬(wàn)噸其中美國181萬(wàn)噸（占美洲的64.5%、全球的7.7%）、歐洲（17%）約為398萬(wàn)噸，非洲和大洋洲合計1% 。
綜上所述：全球銅產(chǎn)業(yè)鏈存在嚴重錯配，礦主要分布在拉丁美洲（占45%），冶煉廠(chǎng)主要分布在亞洲（占比55.9%）、消費地則主要在亞洲（占比70.2%）。目前產(chǎn)業(yè)鏈的主要流向是礦端從拉丁美洲流向亞洲，在亞洲冶煉和消費。中國需要大量進(jìn)口銅礦和電解銅；美國冶煉端基本能自產(chǎn)自銷(xiāo)（礦133萬(wàn)噸、冶煉115萬(wàn)噸、消費181萬(wàn)噸），但消費有幾十萬(wàn)缺口需要從美洲其他國家進(jìn)口。
由于全球銅礦資源在短期內不會(huì )再某個(gè)地方被大量發(fā)掘，礦產(chǎn)地和消費地距離頗遠，且礦產(chǎn)地的電力系統比較不穩定，因此我們認為從礦端到冶煉端的產(chǎn)業(yè)流向，并不會(huì )因為疫情而出現改變。消費端或許會(huì )出現部分改變，產(chǎn)成品從設計到被生產(chǎn)出來(lái)一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈將更加靠近消費地，其中對中國有利的是類(lèi)似汽車(chē)這類(lèi)耐用品，至今仍有小部分配件不是在國內生產(chǎn)而必須進(jìn)口的，未來(lái)在華建廠(chǎng)的可能性大大提高；對中國不利的是，像家電等產(chǎn)品在國內出口，一方面會(huì )受到反傾銷(xiāo)影響，另一方面會(huì )受到交通中斷出口受阻等影響，因此這部分產(chǎn)能在未來(lái)走出的概率十分大。
總體來(lái)看，我們認為受屁股決定腦袋影響，只要全球銅主要消費地仍在亞洲和中國，全球銅產(chǎn)業(yè)鏈的大體流向將不會(huì )改變，只會(huì )出現小修小補。
